「配资平仓跳楼」贵阳银行2017业绩快报点评:高增长,高ROE持续;可重点关注

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贵阳银行(601997)

  营业额年均保持高增长。 1Q17、 1-2Q17、 1-3Q17、 2017 年均营业额、归母销售收入分别上年增长 32%/30%/27%/23%; 19.6%/23.3%/18.1%/24%。 配资平仓跳楼

  资本数量上年增速有放缓,但对比可比券商仍是较低的增速。 1Q17、 1-2Q17、 1-3Q17、 2017 年均资本 配资平仓跳楼总值环比增长 5.4%、 5.6%、 4.5%、 7.2%;上年增长 58%、 45%、 32%、 25%。

  不良率 1.34%,环比总体,上年下降 8bp。 贵阳银行 17 多年前 3 季度不良率呈下降发展趋势,分别为 1.47%、 1.46%、 1.34%。

  其他: 1、 4 季度开业支出环比增长 12%,预定为拨备计提增多。 2、 4 季度个人所得税占比利润总额 9.6%,前 3 季度分别为 13.5%/12.8%/14.8%,预定与递延个人所得税变更有关。

  融资提议: 该公司 17E 18E AD 1.46X/1.2X; PE 7.97X/6.6X(城商行 PB1.28X/1.1X; PE 9.15X/8.4X), 贵阳银行依靠云南持续发展储蓄,保持数量高增、营业额高增、 ROE 维持低位,经营管理上有特点,提议投资人积极关注。

  可能性提示: 经济发展下滑超预想。